4月17日晚六點半，央行宣布：從2018年4月25日起，下調(diào)部分金融機構(gòu)存款準備金率1個百分點，以置換中期借貸便利，央行負責人表示，操作當日償還MLF（中期借貸便利）約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元。
劃重點：
降準范圍：大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行（大部分都降）
降準幅度：1個百分點，降準后準備金率為16%或14%
資金用途：主要用于償還其所借央行的中期借貸便利（MLF），"先借先還"。
釋放資金規(guī)模：約13000億元。償還MLF約9000億元，釋放增量資金約4000億元，大部分增量給了城商行和非縣域農(nóng)商行。
央行為何要這么操作：加大對小微企業(yè)的支持力度。一是可以增加長期資金供應(yīng)，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業(yè)銀行付息成本有所減少，有利于降低企業(yè)融資成本。二是釋放4000億元增量資金，增加了小微企業(yè)貸款的低成本資金來源。要求把新增資金主要用于小微企業(yè)貸款投放。
具體操作：一是從2018年4月25日起，下調(diào)上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點；二是在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照"先借先還"的順序，用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF。
外圍市場先做利好回應(yīng)！
利好消息影響下，外圍股市立馬有所反應(yīng)。截至發(fā)稿，4月恒指期貨夜市時段升逾140點，最新報30198點；富時中國A50指數(shù)期貨漲超2%。
這次定向降準是貨幣政策環(huán)境轉(zhuǎn)向的信號嗎？
不可否認的是，對于這一問題，市場和貨幣當局方面存在一定的觀點分歧。央行方面強調(diào)，此次降準釋放的資金大部分用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動性調(diào)節(jié)工具的替代，而余下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對沖，因此，在優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，保持中性。
同時，還要看到，中國是發(fā)展中國家，為了防范金融風險，仍需保持相對較高的存款準備金率。央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
相比之下，市場的觀點出現(xiàn)分化，有人認為貨幣政策出現(xiàn)了一定微調(diào)。國金證券李立峰表示，隨著外需今年的高度不確定性，今年貨幣政策理應(yīng)有所轉(zhuǎn)向，由中性偏緊轉(zhuǎn)向適度擴大內(nèi)需。
另一方的市場觀點則認為，貨幣政策不會出現(xiàn)寬松趨勢。中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉對券商中國記者表示，降準有利于避免部分銀行流動性緊張，此次名義上降準資金超過1萬億元，但超過2/3都用于償還MLF，這將顯著降低商行對央行的利息負擔，同時降低流動性風險，以便銀行"輕裝上陣"支持實體經(jīng)濟。與此同時，未來貨幣政策走向預(yù)計將結(jié)合利率匯率市場化改革進程，著力保持流動性穩(wěn)定，而不會出現(xiàn)寬松趨勢。
降準會影響你的錢袋子嗎？
看專家如何解讀降準對股市、債市、房市、匯市的影響
央行降準消息一出，外圍金融市場立馬"帆動"看漲，足見市場認為此次降準是一大利好。
股市方面，截至記者發(fā)稿前，4月恒指期貨夜市時段升逾140點，最新報30198點；富時中國A50指數(shù)期貨漲超2%。
平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家張明表示，盡管央行此舉具體影響還有待觀察，但直接影響是利好債市，有助于穩(wěn)定股市以及宏觀經(jīng)濟。
他進一步解釋稱，近期高頻數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)增長動力下行，疊加對貿(mào)易戰(zhàn)不利影響的關(guān)注上升，使得二季度本可能發(fā)生的金融監(jiān)管政策收緊的概率下降，而央行流動性操作放松的時點提前。
華創(chuàng)證券研究院首席策略分析師王君表示，今年貨幣條件、利率環(huán)境比去年都要樂觀，此次降準將利于股債市場再平衡、藍籌股和白馬股再平衡。
此外，從對人民幣匯率的走勢，王君認為，目前不必再擔憂匯率波動，人民幣會保持幣值堅挺，貨幣政策寬松空間打開。
降準對房市也會帶來利好。易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，降準的直接效應(yīng)就在于銀行的可用資金會增加，這樣會直接帶來流動性的增強和資金成本的降低，所以對于各類銀行來說未來在貸款等領(lǐng)域的自有度會上升，同時對于相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持力度也會加大。
從房地產(chǎn)市場的角度看，當前也開始面臨了一些資金面收緊的風險，尤其是銀行貸款等方面確實是收緊了。所以類似的政策顯然能夠緩解房地產(chǎn)資金面不足的風險。考慮到近期國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，本身來說是略顯悲觀，但此次央行降準政策，有助于實現(xiàn)更為寬松的房貸環(huán)境。
嚴躍進還表示，對于此類環(huán)境來說，也需要看到，主要是為了配合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的導(dǎo)向，"房住不炒"依然是紅線，這一點是不會突破的，但是對于部分開發(fā)商來說，將可以獲取更低成本的資金，這有利于今年房地產(chǎn)開發(fā)投資等數(shù)據(jù)的上升。而對于購房者來說，可能銀行此前相對苛刻的貸款政策也會有所改觀，這是有較為積極的作用的。
"但必須看到，資金寬裕是創(chuàng)造一個公平的環(huán)境，而不是說鼓勵各類違規(guī)資金進入樓市，這和過去的寬松化的貨幣環(huán)境是有本質(zhì)區(qū)別的。"嚴躍進說。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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